It's going to be a tough competition but I'm mentally prepared for it.

mentally 是形容词 mental 的副词形式，mental 意思是"心理的、精神的"，加上后缀 -ly 变成副词，表示"在心理上、精神上"。 prepared 是动词 prepare 的过去分词形式，在这里表示"准备好的"状态。prepare 意思是"准备、预备"。 mentally prepared 表示"在心理上做好了准备"，强调精神层面的准备状态。