I suggest we negotiate a new agreement next year, when the current agreement will be due for renewal.

renewal 是名词，由动词 renew（续订、更新）加上名词后缀 -al 构成。renew 本身由前缀 re-（表示“再次”）和 new（新的）组成，字面意思是“使再次变新”。 renewal 在这里指“协议到期后的续订或更新”，即“续订”。