Once upon a time, in a faraway land, there lived a wise king.

once 是副词，意思是"曾经、从前"，常用于故事开头。 upon 是介词，意思是"在...之上"，在这里与 once 和 a time 组成固定短语。 a 是不定冠词，表示"一个"。 time 是名词，意思是"时间"，这里指"时期"。 once upon a time 是英语中常用的故事开头语，相当于中文的"从前"。