I've lost my watch - oh, here it is.

here 是副词，意思是"在这里"，表示地点。 it 是代词，指代前面提到的"手表"。 is 是系动词 be 的第三人称单数现在式，表示"存在"或"处于某种状态"。 here it is 是一个固定表达，意思是"它在这里"，用于找到丢失物品时的常用说法。