The last the board heard, the merger was still under negotiation.

the 是定冠词，用于特指某事物。 last 是形容词，意思是"上一个的"或"最近的"。 the 再次出现，仍是定冠词，用于特指。 board 是名词，指"董事会"，是公司的高层管理机构。 heard 是动词 hear 的过去式，意思是"听到"。 the last the board heard 这个短语的意思是"董事会上次听到的消息"，指董事会最近一次收到的关于此事的信息。