I only drink alcohol in moderation.

in 在这里是介词，表示"在...方面"或"以...方式"。 moderation 是名词，来自动词 moderate（节制、调节），意思是"适度、节制"。 in moderation 这个短语表示"适度地、有节制地"，指在数量或程度上保持合理范围。