Pay the bill on time, or else there will be a penalty.

or 在这里用作连词，表示"否则"或"要不然"的意思。 else 是副词，意思是"另外的"、"其他的"，在这里与or连用构成固定搭配。 or else 是一个固定搭配的短语，表示"否则"、"不然的话"，用于警告如果不做某事就会产生不好的后果。