The embassy is protected by armed guards at all times.

armed 是动词 arm 的过去分词形式，在这里作形容词使用。arm 作为动词意思是"武装、装备武器"，所以 armed 表示"武装的、携带武器的"。 armed guards 指"携带武器的警卫"，即"武装警卫"。