It was wrapped up in paper with a red ribbon.

wrapped 是动词 wrap 的过去分词形式，wrap 的意思是"包裹、缠绕"。 up 在这里是副词，与动词 wrap 搭配使用，表示"完全地、彻底地"。 wrapped up 这个短语表示"被完全包裹起来"的状态。