The scholarship was established in memory of the university's founder.

in 在这里表示"以...方式"或"处于...状态"。 memory 的意思是"记忆、回忆"。 of 表示所属关系或关联。 in memory of 是一个固定短语，意思是"为了纪念..."，表示以纪念某人的方式做某事。