The gift is small, but it is something.

is 是 be 动词的第三人称单数现在式，表示"是"或"存在"的状态。 something 是代词，指"某物、某事"，在这里表示"有价值或意义的事物"。 is something 这个短语在句中表示"有某种价值或意义"，常用来表达"虽然简单/普通但包含心意"的含义。