Let's face it, the project is not going to succeed without more funding.

let's 是 let us 的缩写形式，表示"让我们"。 face 在这里是动词，意思是"面对、正视"。 it 指代的是"现实情况"或"事实"。 let's face it 是一个固定表达，意思是"让我们面对现实/事实"，常用于承认某个不愿接受但必须面对的情况。