His alibi for the night of the crime doesn't hold water with the police.

doesn't 是 do not 的缩写形式，表示否定。 hold 的基本意思是"握住、保持"，在这里引申为"维持某种状态"。 water 在这里不是字面的"水"的意思，而是比喻"可信度、可靠性"。 hold water 是一个固定短语，字面意思是"能盛住水（不漏）"，引申为"站得住脚、经得起推敲"，常用于否定形式表示"不成立、不可信"。