The strategy looked perfect on paper, but in practice it failed completely.

in 在这里是介词，表示"在...方面"或"在...状态下"。 practice 是名词，意思是"实践、实际应用"，与理论或计划相对。 in practice 这个短语表示"在实际操作中"或"在现实情况下"，强调与理论或计划的对比。