It might rain this afternoon. If so, we'll have to have the party indoors.

if 是连词，意思是"如果"，用来引导条件状语从句。 so 在这里是代词，指代前面提到的"今天下午可能会下雨"这个情况。 if so 是一个固定搭配，意思是"如果是这样的话"，用来承接前文提到的假设情况。