Your excuse for missing the meeting just doesn't hold water.

doesn't 是 do not 的缩写形式，表示否定。 hold 在这里是动词，意思是"保持、维持"。 water 本义是"水"，在这个短语中象征"合理性、可信度"。 hold water 是一个固定短语，字面意思是"能盛住水（不漏）"，引申为"（论点或借口）站得住脚、经得起推敲"。加上 doesn't 表示否定，意思是"站不住脚"。